行业前沿

　　玻璃价格创历史新高，在产能投放依旧快速增长背景下，产能限制政策和需求拓宽政策严格执行是景气延续关键。这种情况下具有相对抗周期性波动的企业应成为投资首选，特别是在成本降低上仍有空间的企业。

　　价格创新高四季度仍居高位

　　1、9月玻璃价格创出2003年以来新高，产销量明显回落

　　玻璃价格继续攀升。9月重点联系玻璃企业浮法玻璃平均价格为78.70元/重量箱，比上月上涨6.27元/重量箱，比上年同期上涨13.93元/重量箱，涨幅为21.51%。我们重点跟踪的3mm浮法玻璃、4mm浮法玻璃、5mm浮法玻璃价格9月均创出2003年以来历史性新高。3mm浮法玻璃、4mm浮法玻璃、5mm浮法玻璃价格87.05元/重量箱、74.67元/重量箱、76.76元/重量箱；分别环比上升5.6%、7.7%、8.9%；同比亦保持了大比例回升态势，分别同比增长21.1%、25.9%、23.8%。

　　在玻璃价格创出新高的同时，9月重点联系玻璃企业产销量出现明显回落。本月重点联系玻璃企业产量比上月减少147.5万重量箱，降幅为5.14%，销售量比上月减少470.51万重量箱，降幅为14.87%，月末库存增加64.5万重量箱。截至9月底，累计生产平板玻璃24002万重量箱，比上年同期增长15.46%；累计销售平板玻璃23262.87万重量箱，比上年同期增长14.82%。

　　2、玻璃行业大幅扭亏，盈利能力回升但并未创出新高

　　受益玻璃价格持续攀升，玻璃行业整体实现大幅扭亏。8月份重点联系玻璃企业（43家企业）累计完成销售收入168.6亿元，比上年同期增长28.7%；累计完成利润总额6.37亿元（上年同期数据为-10.05亿元），比上月增加4717万元，整体扭亏。从全行业数据来看，全行业实现利润总额14.54亿元，上年同期为-9.57亿元。在行业价格创出新高同时，行业盈利能力并未有创出新高。全行业8月止毛利率和利润率分别为15.6%、5.1%，高于上年同期数据6.4%、-4.5%，但并未有创出2003年来新高，主要占玻璃成本60%左右的原料重油和纯碱价格亦高位攀升，抵消了价格对毛利率拉动空间。

　　3、供需改善是主要推动因素，四季度价格以高位盘整为主