建材行业：捕捉子行业龙头分享投资增长
摘要：建材行业：捕捉子行业龙头分享投资增长
上半年建筑工程行业保持快速平稳发展趋势，全国建筑业企业完成总产值22665亿元，同比增长24.4%；实现利润总额490亿元，同比增长42.2%。产值利润率自1998年以来保持稳步上升态势，上半年产值利润率为2.16%，较去年同期上升了0.27个百分点，建筑企业的盈利能力不断提高，正处在历史最好水平。建筑工程行业依然维持高度景气周期，维持在高位运行。
我国的基础设施较为薄弱，发展严重滞后于经济发展水平，作为经济发展的基石，基础建设投资的长期增长前景非常明确，我国的基础建设的重心以前从“十五”期间的公路建设转向到现在和未来一段时间内铁路、轨道交通建设上；在海外市场方面，中国建筑企业经过多年积累，近年来在国际市场异军突起标准着中国建筑企业的国际化之路已经展开，在非洲等第三世界国家的竞争力优势逐步扩大，增长前景值得看好。
行业盈利能力稳定受成本变动影响较小，长期来看，决定建筑行业利润的关键因素是行业的竞争状况，目前行业内过度竞争的状况有所改善，但发生质变还需较长时间；行业盈利空间随产业链延伸而拓展对于建筑企业而言其产业价值链将从目前工程施工或勘探设计等单一环节，向设计、投资和开发营运等环节转移。
行业投资策略：我们认为未来宏观调控的基调有望从控制通货膨胀转向拉动经济增长，灾后重建工作的启动都有助于推动FAI的增长，建筑行业的景气度还将持续在较高水平上，行业“弱周期性”愈发明显，随着估值水平的大幅下滑，建筑行业的整体估值已经进入合理的区域，故维持上期“推荐”评级。
重点推荐：海油工程、金螳螂、中材国际、中国中铁和中国铁建。
中国建材网版权与免责声明：
①凡本网注明"来源：中国建材网www.c-bm.com的所有文字、图片和音视频稿件，版权均为"中国建材网 www.c-bm.com独家所有，任何媒体、网站或个人在转载使用时必须注明来源"中国建材网www.c-bm.com。违反者本网将依法追究责任。
②本网转载并注明其他来源的稿件，是本着为读者传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性。其他媒体、网站或个人从本网转载使用时，必须保留本网注明的稿件来源，禁止擅自篡改稿件来源，并自负版权等法律责任。违反者本网也将依法追究责任。
③ 如本网转载稿涉及版权等问题，请作者一周内来电或来函联系。
