钢铁行业：需求放缓预期增强 暴跌抬升投资价值
摘要：钢铁行业：需求放缓预期增强 暴跌抬升投资价值
受钢材进入消费淡季及房地产开发等下游行业需求放缓的影响，本周各主要钢材品种全面下跌。受此影响，国内钢材价格指数继续下跌，8月29日MyspiC国内钢材价格综合指数192.5点，比上周下跌2.2%，相对上月下跌9.1%，比去年同期上涨25.2%。
限制出口政策导致钢材无法出口，从而进入国内市场，最终导致国内钢材价格大幅下跌。但从长远来看，钢铁出口退税再调整仍势在必行。出口退税政策调整主要是基于减少贸易顺差和限制“两高一资”产品出口，是一贯的导向，这更可能带来钢铁行业的结构性调整和重组，提高行业集中度。
2008年上半年，普钢、特钢、不锈钢和金属制品四大类共40家上市公司实现主营业务收入6387.14亿元，同比增长41%，主营业务成本5516.38亿元，同比增长44%，主营业务利润率13.63%，同比下降1.82个百分点，实现净利润391.30亿元，同比增长31.2%。受原燃料成本上升、国家出口政策调整及产能控制政策的影响，上半年钢铁行业利润整体增速放缓，且利润率下滑明显。
不少钢铁企业的总市值已经小于其重置成本；宝钢股份、鞍钢股份、武钢股份等具有稳定红利政策的龙头企业的税后现金分红收益率已经达到5%左右，超过税后银行一年期定期存款利率。因此，目前价格的钢铁股已经具有长期投资价值，是防御性配置是较好选择。我们给与钢铁行业“中性”，即未来6个月同步大市的投资评级。
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